风险是债券投资主要指标 静待信用债时机泛起

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王文华

  我们更倾向于流动性较好的优质个券。

  信心仍不足,纵然是一些高风险的私募基金也很少买入AA+以下的标的,市场的需求仍在往高评级的标的集中。

  中国基金报记者 李沪生

  今年以来,已有20多起债券违约事务发生。在东吴增利基金司理王文华看来,现在债券市场仍显信心不足,今年信用债将会以风险规避为主。

  作为第五届英华奖“三年期纯债投资最佳基金司理”获得者,王文华曾担任过评级机构的剖析员,她很是重视风险控制。

  信用债现在以规避风险为主

  在担任基金司理之前,王文华曾履历任中诚信证券评估有限公司信贷评级剖析员、团结证券股份有限公司投银行高级项目司理、中诚信证券评估有限公司债券信用评级高级剖析师。

  王文华以为,今年的大情形会对信用债走势有较量大的影响。由于债券的投资者大部门是风险偏好较量低的机构投资者,随着市场走势的调整,投资者对风险的遭受能力也是在逐渐降低的。

  “君子不立危墙之下,今年在信用债上一定是以风险规避为主。”王文华说。

  在她看来,一些激进的基金司理已经完全空仓信用债标的,而稍微好些的基金司理也对AA+评级以下的标的一律不投,这体现出市场对于风险的回避。

  Wind数据显示,制止6月尾,今年来已有20多起债券违约事务发生,而2017年整年也有靠近50起,债券违约逐渐“常态化”,而这对基金司理投资是倒霉的。王文华指出,不能太过依赖外部评级机构,许多企业被给予高评级是得益于自身的规模、营业体量等,但现实上更需要关注资金链、现实控制人等问题。

  王文华指出,在选择标的历程中,无论是AA+照旧AAA标的,主要指标就是风险可控,尤其是从2017年最先,收益率不再成为优先选择标的的依据,对风险的思量占比要更高一些。

  她说:“我们更倾向于流动性较好的优质个券,一方面,在很是时期,流动性要备得更足一些;另一方面,纵然是一些基本面没有问题的企业,由于外部给予了AA或者以下的评级,再融资渠道受到限制,也可能影响其正常的还款能力,对此,我们依旧会选择张望,短期不会盲目买入。”

  在她看来,市场的风险偏幸亏逐渐降低,“信心仍不足,纵然是一些高风险的私募基金也很少买入AA+以下的标的,市场的需求仍在往高评级的标的集中。”

  王文华以为,对信用债而言,现在基金司理最应该做的就是期待,期待时机泛起。

  信用债投资时机将逐步展现

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